取消新股首曰涨跌幅限制,打新仍然会赚践。这点是肯定的。
取消新股首曰涨跌幅限制,只不过把新股上市后们溢价一天变现而已。但是对于散户而言,买卖点就需要考验人了,只不过赚多嫌少的问题。
以本质上来说,如果不是全流通,面对几十、上百倍利润诱惑,很少有股东能把持住一不减持。如果清仓式减持,公司上市的初心一把公司做大做强,就成了一句空话,也背离了上市融资的初心。在二级市场上就留下一地鸡毛。长期如此,损害市场的融资功能。
其实最早的时候就是取消了次新股首日的44%涨停限制,但是后来发现这种情况对于大部分的散户来说影响特别大,甚至造成很多散户高位接盘低位割肉的情况,因此后来才演变为第一天44%的限制!!
目前A股的环境是一个散户占大部分,而机构,私募等占比较小的情况,并且大部分的散户都有着追涨杀跌的坏习惯!如果新股上市首日限制了涨跌版,看似可以释放出大量的打新获利资金,但是对于绝大部分没有中签的散户则是一个诱惑,更是一种利空!
要知道目前的交易模式是T+1的规则,一旦追涨买入第一天上市的个股,大概率是会高位接盘的!而A股打新赚钱的模式是大概率可以继续的,只不过从时间和空间上来看会大大的进行压缩,也就是说原本十几个涨停板才开出来的次新股会变成一天就走完了,而涨幅空间也会大大缩小!因此,既然以前取消了这种方式,未来大概率不会改变,除非T+1变成了T+0!
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打新该赚钱的还是会赚钱
首先要搞懂两个问题,第一、打新为什么会赚钱?第二、取消新股首日涨停板限制打新为什么还会赚钱?第三、取消新股首日涨跌幅限制后首日股票可能的走势?
第一、打新为什么会赚钱?
我认为还是流动性溢价,所谓流动性溢价就是新股的价格低、估值低、流通盘子小、有涨跌幅限制利于资金集中优势封涨停造成错觉。我观察了一下新股,价格一般都比已经上市的股票要低,尤其是发行价在5块钱以下的股票涨幅更是巨大,贵州燃气就是典型;流通盘子小,只有25%的流通盘,所以容易拉涨停,在涨停板的制度下,短时间内做空的力量(抛售的力量)被削弱了,一旦利用资金优势拉涨停板后,卖方力量就显得弱了。
看看贵州燃气的走势,发行价2.21元(价格够低吧),发行股份/流通股份1.22亿股,总股本8.13亿股,流通股占比15%(流通股比例低吧),流通市值只有2.7亿元(流通盘子小到不可思议的地步),总市值18亿元,这只股票完全符合新股热炒的所有条件:价格低、流通盘子小!最终的结果就是股价最高上涨15倍!在第一次开板后,再次进入上涨趋势,再涨了2倍,成为当年最牛股!
我对贵州燃气印象深的原因是,我观察了一路都没敢下手,每次涨幅都超出我的意外,最终做了一个旁观者,说实话,再来一次,我也不敢下手,太疯狂。
第二、取消新股首日涨停板限制打新为什么还会赚钱?
这个逻辑和第一条是一样的,因为新股有流动性溢价,取消首日涨跌幅限制,流动性溢价依然存在,但是我认为涨幅会缩水,不会像之前那么高,这个具体的原因,我放在下面第三天细细分析。
第三、取消新股首日涨跌幅限制后首日股票可能的走势?
我认为可能的走势就是把之前连续十几个涨停板,然后打开涨停板,进入股价下跌通道的过程在一天内走完,所以会出现暴涨到暴跌的过程!!!
比如绿色动力(601330),这个也是发行价格低,符合炒作的条件,发行价为3.29,最高涨幅800%(这就是暴涨),然后达到27.85元后进入价格下跌通道,到目前已经下跌54%(这就是暴跌),这个走了7个月的走势,缩短到一天,就是放开首日涨跌幅限制后可能的走势,先是暴涨,然后抛压压顶,股价暴跌。
几个月的路程一天就走完了。看起来是暴涨暴跌,对投资人损害大,其实是一样的,哪一只新股不是长时间的下跌?哪一只新股不是长时间的下跌?哪一只新股不是长时间的下跌?
这种幻觉、假象,让散户蒙蔽了双眼,以为风险小,其实是一样的,因为时间放长了,感觉没那么明显,散户放松了警惕,但是开板后进入的投资者基本都是接盘侠!!(不信的读者去把过去的新股都拉出来复盘一遍)这个不是亏损吗!长痛不如短痛!反正结果是一样的,还不如给投资人一个交易的自由。
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首日取消涨停板限制只是让新股长期的一字板上涨行情变成一日之内快速挥发的过程,不仅可以降低新股长时间占用的作用,也能让炒作新股的热情降温,但是影响不了中签者赚钱,只是在于首日平仓赚多和赚少的问题。
虽然2017年发行了400多家新股,股民也是怨声载道,但是市场打新的热情一直是没有降温的,每周10家的新股发行速度也让很多股民中签减少了亏损,不过2018年的股市也因为大扩容带来了再次大跌的行情,可以说打新能中签是每位股民非常期望的,但真正中签的次数和中签的账户是非常少的,这里也涉及到打新的资金,打新的账户等各种原因,不过一旦中签后赚钱是必然的,就看赚少和赚多。
而打新最受益的无疑都是机构,这块肥肉机构是不会扔掉的,此次建议取消首日涨跌停板限制可以说对股民而言是并不利的,大体有三种原因。1,当日炒新的风险增加。2,中签利润的缩小。因为目前并没有针对这个政策提出当日T+0交易,如果新股首日没有涨停板,追进去的股民无疑要面临后期较大亏损的风险。其次,以往中签股民可以等到开板后利润实现利润最大化,如果首日就出现剧烈波动,很难能把握好买卖高低点。对机构而言并没有太大的影响,反而能让机构在首日就可以收集到一定的筹码以便后期拉升。
所以,取消首日涨停板打新还是会有收益的,只是增加了当日的风险。
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取消新股首日涨停板限制,短期看不会影响打新收益,长期来看则有可能影响打新收益。因为一旦新股炒作没有被遏制反而愈演愈烈则可能加速新股发行,那就会影响打新收益。还有,就是因为首日没涨停和次日起连续一字板,会导致打新中签者判断股价高点和卖出时机出现困难。这才是唯一的变数和变量!
因为新股首日涨停机制取消,其政策动机就是要遏制新股炒作,但是从市场自身的内在问题和机制角度去看,市场长期发展和内在问题的根本,并不会因为新股首日涨停制度取消而改变,市场依旧会延续新股的炒作自身逻辑。即市场缺乏长期投资价值以及长期投资在股市被反复打脸,市场有限的机会就在于短线炒作包含新股炒作。
而从取消新股首日涨停制度,如果没有其他机制配套的话,只会缩短新股炒作的筹码收集时间周期,对于新股该炒的依旧炒,炒的成功依旧成功,失败依旧失败,只不过,会因为首日取消涨停机制,导致市场因为没有涨停机制而体现出巨大的炒作空间和弹性,从而导致新股炒作比没有涨停制度来的更加瞩目和集中,从而导致其他个股更多地失去交易流动性,从而引发监管层更加频繁的干预,甚至因为新股炒作没办法被遏制从而加快阶段的新股发行速度来企图遏制新股的炒作。
因此,新股炒作的恶习,本身是股市内在问题太多综合的体现出没有别的选择,只能集中过度投机,和近期低价股炒作成风,翻倍数量很多是一个道理,只要监管放开,那么市场就集中火力抓住监管空窗期猛烈炒作一把,不论输赢,抓住难得的监管窗口,一旦监管再次收紧,则市场立刻进入休克和低迷的状态,再次等待监管放松的窗口出现,如此反复循环。
因此,我国股市任何问题,都不是一个单一问题存在,而是系统内在不完善,出现的问题需要系统规划解决和改善,不能因为一个问题单一提出一个蛋糕来解决,比如熔断就是一个典型,因为需要配套的相关规则和机制,如果没有同步改善,好的政策出发点未必会有对应的政策效果。
证监会副主席方星海取消新股首日涨停板限制的言论,在资本市场引起极大的关注。既然从其口中说出来,有可能是代表了证监会的态度,先放风看市场的反应。
在此前,新股挂牌首日是不设涨跌幅限制的,但也催生出像中石油这样的悲剧。另外,取消涨停板限制,容易导致大资金与大机构对于新股的操纵行为。
不过,从全球资本市场看,取消新股上市首日涨跌幅限制将是大势所趋,A股取消涨停板限制也是非常有可能的,那么,今后打新还会赚钱吗?
从目前的情况看,如果取消新股上市首日涨停板限制,由于新股发行价格有23倍市盈率的高压线,只要能够中签,那么赚钱将是大概率事件。虽然2018年以来也有新股出现破发的现象,但并不影响打新赚钱。至少,中签者在挂牌首日抛售,一般而言是不会亏损的。
如果证监会在取消涨停板限制的同时,新股实行市场化发行,那么在此背景下,新股发行会出现发行市盈率与发行价格“双高”的现象,如果上市公司的质地平平,而成长性又一般,此种情形下打新,是非常有可能赚不到钱的。
原来新股发行上市是没有涨跌幅限制的。因为市场炒新登峰造极。很多合乎一开盘就上涨几倍。像中石油开到48元左右。中石油就成为A股一个典型。屡屡被市场诟病
在1914年新股改革方案中采用了新股涨跌幅限制。也就是首个交易日涨44%。接着是10%。
可是这种交易制度也没有遏制市场炒新。反而炒新愈演愈烈。很多个股收获十几个甚至二十几个涨停板。股价翻几倍很正常。
因此改革又回到原地。放弃涨停板限制。那么新股交易也就是以前一样。会在第一天被人恶炒。翻几倍可能是司空见惯。
新股会不会恶意炒作。与交易制度关联度不大。关键在于市场操纵。如果大资金高位接盘以后没有办法完成短线炒作。是不能也是不敢拉高股价的。正是因为拉高抢筹以后可以继续拉升股价盈利。才敢肆无忌惮的炒作新股。
市场对新股炒作恨之入骨。可是也没有很多实质性举措。就在于炒新增加新股发行成为打击炒新的借口。很多人建议加大新股发行遏制炒新。
只要新股发行依然采用目前模式。新股炒作不会停止。打新依然是暴利。
新股首日的涨停板限制导致了很多时候新股上市的不真实炒作,在成交量不足的情况下很容易被人为操纵价格的连续无量上涨,这样的股价是不合理也是不真实的,这样的情况容易造成主力赚的盆满钵满之后跑路留个大坑给散户,对于新股长期来说是不合适。而取消新股首日的涨停板限制可以让新股在上市第一天就为买卖双方充分交投,这样产生的价格行情波动往往会更接近其真实的股票价值,有利于新股的长期发展,对于投资者来说,新股首日的涨停板限制的取消并不会成根本上改变打新的盈利机制。
证监会为了防止新股的过度操作,对新股的发行股份,发行参考市盈率都做了严格的规定,并对上市首日设置了44%的最大涨幅。
自从有了这44%的幅度设置后,新股就遭到了打新资金的围猎,有这么高的保证收入谁会不要,首日这么高,再能加三个一字板,资金就可以番翻,无论定价多高,一番基本是稳的,更有甚者中一只新股就可以闭着眼睛拿到一二十万,大A股神当之无愧。
自从设置了44%的涨幅后至今发行700多家股票,番一翻如果按同等体量岂不是白白在股市虚构了700家,这部分上涨不是市场行为,参与的投资者屈指可数,这部分上涨是建立在虚似的无量基础上,无形的拉长新股开板时间,这就是为什么这两年来新股基本上都是一波到顶,然后就是遥遥无期的下跌的最基本原因。
新股首日涨跌幅的限制是为了抑制过度投机,人为设置投机幅度难道不算投机,新股由于中签用户持有廉价筹码,取消涨跌幅利于成本交换,活跃股性,使新股最快化的回到市场流通中去。
取消首日涨跌幅限制只是给新股松了梆,让股性尽快的活跃起来,但25%的股价和22左右的平均市盈率决定了新股相对于老股来说优势更大,这将吸引更多的投资者参与其中,因此上,取消涨跌幅限制并不影响新股的市场炒作热情。
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打新股的赚钱效应,来自于新股上市后的爆炒。而新股爆炒,主要基于四个因素。
一是发行上市的市盈率不高。ipo2011年暂停,从14年初重新开闸后,默认的市盈率都是行业平均市盈率,大部分都在23倍附近。有些发行市盈率太高,披露后市场反应强烈的,还推迟发行,并修改发行价,减少募资规模。这些新股,因为刚上市,业绩亮眼,又都是各自细分行业的龙头公司,有想象空间。发行价又定的不高,甚至有些因为市盈率不高,发行量又大,导致股价只有一块多。因此,上市就爆炒。
二是ipo发行制度和市值配售制度导致的新股稀缺性。
a股ipo目前实行的是核准制,新股上市要满足几个硬性财务指标,还要符合国家产业政策导向,并且要通过证监会审核。上市的公司,排队久,竞争激烈。这就是ipo堰塞湖的由来。上市难,发行的股份普遍也不多。除了一些巨无霸股,像银行、券商和其它一些大型国企的ipo,从数量上看,上市的大部分是中小公司,新股发行数量在几亿甚至几千万股,发行量少。导致中签难。
另一方面,为了稳定市场,打新方式由全额预交款改为市值配售,中签后再缴款。同样资金可以获得更多新股配号,中签难度更大。
两者导致中签率很低,中签的投资者惜售心理强烈。
三是打新资金的成本问题。因为新股行情火爆,很多中小资金利用融资来打新,还有一些专门的公募打新基金。这些中小资金和机构大资金都是有资金使用成本的。算上中签率,新股必须要涨到一定幅度,才能覆盖成本或获利。
四是新股的涨跌幅限制。以前上市首日的涨跌幅没有限制。前几年,上市首日价格涨幅最高的可以到900%以上。后来为了抑制炒新,限定上市首日最高44%涨幅。这样,就给了炒作资金操控方便。在前述三点,新股稀缺性、中签者惜售、打新资金的成本的基础上,造成的市场普遍惜售心理,利用首日最大涨幅限制,通过少量新股交易,每天把价格打到涨停板,强化市场惜售心理,以此不断抬高新股价格。从而造出新股上市,经常连拉十几个、几十个一字涨停板的行情。
因此,取消上市首日的新股涨跌幅限制,只是解决了其中的交易操作层面的炒作问题。其它三个问题还存在。要想解决新股炒作问题,其它三个问题也要一起考虑。比如新股定价机制的改进,如何减少行政干预,使询价机制更贴近市场真实定价。比如喊了很多年,准备实施了,结果遇到股灾又推迟的ipo注册制。比如,市值配售是稳定了市场,但市场整体下行时,对蓝筹这些凑市值股的抛售,会引发市场动荡,同样要考虑。而且,还导致打新资金供给大,中签率难,打新资金成本高,加大投资者的惜售心理。还有相对于网上配售,网下配售对大资金的倾斜问题。
所以,单独取消上市首日的新股涨跌幅度限制,只会对高溢价发行和发行金额巨无霸的个股可能有效。对于众多中小盘低溢价的新股,可能收效不达预期。这样,避开那些高溢价和巨无霸的个股,赚钱效应还是有的。只是,新股赚钱的形式,不一定还是好多个交易日的连续一字板涨停。也可能是首日暴涨,这时候就要考虑见好就收了。别等到涨过头后的暴跌。